12月 2日，Tesla 發(fā)布了 Semi Truck 純電動重卡，近期戴姆勒也發(fā)布了 GenH2氫燃料電池重卡，通過參數(shù)對比發(fā)現(xiàn)，雖然 Semi Truck 在續(xù)駛里程（800km）上相較之前的純電動和換電重卡（200-400km）大幅提升，但仍然在續(xù)航和載重量方面不及燃料電池重卡：

長續(xù)航：1000公里 vs 800公里續(xù)航里程。對應搭載兩個 150kW 電堆+72kWh 電池和推測容量為 1000kWh 的電池，燃料電池重卡續(xù)航里程更具備優(yōu)勢，符合重卡長途運行需求；

高載量：25t vs 16t 有效載量（假設除發(fā)動機外其他配件重量一致）。對應發(fā)動機重量為 2.1t（系統(tǒng)+動力電池+液氫罐）和 7.5t 電池包（以公布的耗電量和續(xù)駛里程測算），燃料電池重卡載量方面更具優(yōu)勢。

燃料加注時間：個位數(shù) vs 超 30分鐘。燃料電池重卡在加注速度方面更占優(yōu)，雖然 Semi Truck 可實現(xiàn) 30分鐘內充電 70%，但燃料電池重卡可實現(xiàn) 4-5分鐘內加注充滿氫氣，存在 10倍以上差距。

基礎設施：加氫站建設提速 vs 電網沖擊。燃料電池重卡需要加氫站加氫，當前加氫站建設已超 200座，預計 2025年將超 1000座，建設成本的快速下降疊加建設門檻的下降，以及國央企的大量入場，加氫站將在未來非常便捷，足以保障燃料電池汽車的運營。對比純電動重卡，雖然 Semi Truck 具備 1MW+ 的直流快充能力，但對電站要求很高，超高規(guī)模的用電將對電網產生巨大沖擊，建設 5兆瓦電站需耗資數(shù)千萬美元，相當于一個專業(yè)體育場用電規(guī)模的充電站。

通過對近期新發(fā)布的兩款車型對比發(fā)現(xiàn)，燃料電池重卡更具備優(yōu)勢，重卡電動化減排將以燃料電池為主導，長續(xù)航、低成本的燃料電池是重卡電動化轉型中的最優(yōu)選擇。技術路線選擇關鍵在于成本的商用化可行，測算結果表明，燃料電池重卡經濟性更佳。

交通領域燃料電池在重卡方面的性能和經濟性優(yōu)于同類純電動車型，商業(yè)化推廣空間潛力大。我們認為氫能和燃料電池制造是目前的兩條主線，建議關注美錦能源、昇輝科技、京城股份、雄韜股份。

示范城市群落地不及預期；政策補貼逐年退坡；基礎設施建設不及預期。